韩国银行：人口老龄化23年实际利率下降3个百分点

韩国银行经济研究院13日发布《人口老龄化对实际利率的影响》报告指出，韩国65岁以上人口比例从1995年的9.6%上升到2015年的19.4%，实际利率从1995年到2018年（）23年间下降3个百分点。

实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率，而一般银行存款及债券等固定收益产品的利率都是按名义利率支付利息。报告中指出，这是由于人口老龄化导致退休后生存时间延长，储蓄增加，消费减少造成的结果。老龄化效果在很大程度上说明了韩国实际利率的下降。实际利率从1995年的9.0%降至2018年的0.4%左右，下降了8.6个百分点。也就是说，实际利率下降幅度的三分之一可能是老龄化的影响。

通常来讲，如果储蓄率提高，利率就会下降，而且低出生率和青年人口减少，经济的基础潜在增长率就会下降，利率也会下降。因为从长期来看，利率将与潜在增长率趋势同步变动。

报告的作者还表示，期待寿命的增加对实际利率的下降产生的影响是人口增加率减少产生的影响的两倍。如果期待寿命的增加导致实际利率下降2个百分点，那么随着人口增加率的变化而出现的降幅就是1个百分点。如果预期寿命会延长，经济主体就会立即增加储蓄。如果今后人口老龄化现象持续下去，实际利率可能会比现在进一步下降。