中美贸易谈判取得进展，经济乐观论取代安全资产上升风险资产
全球金融市场难得吹起了暖风。从去年年底开始，人们就应该停止对经济萧条的警告，还是应该继续观望的问题展开了激烈的争论。
◆“贪欲”代替“恐怖”..全球股市再上涨1%就是“最高点”
世界性的经济乐观论刺激了危险资产的需求，世界证券市场的复苏正如火如荼地进行着。反映主要发达国家和新兴国家股市的MSCI全球指数(ACWI) 8日达到543.24点。进入11月以后，上升势头非常明显。如果再上涨1.3%，将达到2018年1月创下的历史最高值(550.32)。
主要国家的股市在出现反弹的情况下，正在刷新历史最高点记录。在美国纽约股市，道琼斯、S&P500、纳斯达克等三大指数从上月末开始展开了刷新历史最高值的竞争，巴西和台湾等新兴国家和地区股市也在最近刷新了历史最高值或几十年来的最高值。日本东京证券市场的招牌股日经225指数逼近了去年创下的27年来的最高值。
原油和铜等原材料市场最近也趋于稳定，呈上升曲线。
资金涌向危险资产是市场不安感减弱的旁证。在华尔街被称为“恐怖指数”的芝加哥期权交易所(CBOE)的变动性指数(VIX) 8日仅为12.07。仅一天就下跌5%以上。一般的指数在10~20左右，10月初还超过了20。也就是说，市场上的恐惧心理蔓延。年初甚至超过了25，8月份一度逼近25。
美国有线电视新闻网(CNN)商务所公布的恐怖、贪欲指数表明，市场的恐惧突然转变为贪欲。8日，在“0”(极端恐怖)和“100”(极端贪欲)之间浮动的指数为91。仅在1个月前，“恐惧”还以30掌握了市场。
随着气氛突变，安全资产市场遭受了直接打击。投资者尤其关注债券市场的流向。在经济不稳定的情况下，投资者们在一段时间内热衷于投资主要国家的国债。随着央行开始扶持货币的超低利率基调，安全资产需求一度使国债价格上涨。与国债价格相反，浮动的国债利率则一落千丈。甚至出现了“负利率”现象。随着最近情况发生逆转，10年期美国国债利率反弹至1.94%。仅进入本月以来，上涨了0.25个百分点。在法国、比利时等欧洲一些国家，原本是负数的国债利率开始转为正值。
据《金融时报》报道，全世界负利率债券规模从8月份的17万亿美元减至最近的12.5万亿美元。
最近，黄金、银等贵金属、日元等其他安全资产的价格也呈现出明显的下跌趋势。截止到8日的一周内，黄金期货价格下跌了3.7%。以周为标准，自2016年11月以来跌幅最大。银价期货在同期下跌了7.6%。彭博社报道说，世界经济稳定信号使黄金投资魅力下降，摩根大通和花旗集团等机构已经清算了对黄金的赌注。
◆“不是快要停滞了”经济乐观论的扩散。中美谈判有可能化为乌有
美国财经电视台CNBC于7日就10年期美国国债利率一度上涨0.15个百分点，达到1.97%一事分析说:“债券市场正式停止经济萧条警报，暗示增长势头将进一步增强。”
期待中美贸易谈判取得进展的期待心理成为经济乐观论的背景。中国商务部表示，已经与美国就分阶段取消关税达成了协议，这一点具有决定性意义。随着美方对此予以否认，悲观论再次抬头，但很多人期待，美国和中国上月在高层谈判中暂时达成的“第一阶段协议”将成为缓和两国贸易矛盾的重大契机。市场预测，至少不会发生原定于下月15日实施的“关税追加炸弹”。12月15日，美国总统唐纳德-特朗普和中国国家主席习近平签署第一阶段协议等，可以说是中美贸易矛盾变数的重大时限或分水岭。
专家们普遍认为经济停滞的危险已经得到了缓解。据《华尔街日报》(WSJ)定期经济学家问卷调查结果显示，美国经济在一年内陷入低迷的可能性从今年9月的34.79%降至10月的34.19%和11月的30.19%。《华盛顿邮报》(WP)指出，华尔街机构投资者直到今年8月还认为美国一年内陷入低迷的可能性为50%左右，但现在高盛、摩根士丹利和巴克莱银行认为分别为24%和20%左右，甚至还不到10%。《华盛顿邮报》就中国和美国之间的贸易战争停战问题进行了讨论，并指出，虽然雇用、消费等美国主要经济指标不太稳固，但仍然坚固的事实为景气乐观论提供了有力的依据。
美国中央银行美联储(frb)也做出了同样的判断。美联储上月底第三次下调利率，在所谓的“保险性利率下调(insurance cut)”进程中划上了“休止符”。也就是说，虽然还没有到完全停止旨在扶持经济的降息周期的程度，但经济条件比以前有所好转。美联储主要人士也表示:“经济低迷还没有临近。”
如果市场继续保持积极的氛围，聚集在货币市场基金(MMF)的流动资金将大举流入包括股票在内的危险资产。据金融信息企业透露，陷入不安的投资者们埋藏在MMF中的现金达到了10年来的最高值3.4万亿美元。仅在过去3年里就增加了1万亿美元左右。
当然也有人指出，应该警惕过度的乐观。最让人不安的变数仍然是中美贸易矛盾。在金融市场上，中美贸易战依然是最危险的。谈判氛围肯定比以前好了，但目前还不确定。特朗普8日表示，美国尚未同中国达成协议，不会取消所有关税。他还强调说，与中国的谈判非常顺利，而且还发生了很多值得肯定的事情。悲观主义者们指出特朗普总统之前也曾在协议之前使协商成为一纸空文。
专家们尤其担心，如果美国强行对中国实施12月15日预告的追加关税措施，将引起比以前更大的风波。因为中国产消费品是集中目标。“企业业绩和消费指标恶化将不可避免”的预测有力地证明了美国无论如何都想要逃避追加关税的预测。
