韩美股市上演“冰火两重天” 券商预测脱钩现象短期难缓解

近期韩国与美国的股市走势出现脱钩现象，根据韩国交易所公布的数据，截至9日收盘，韩国综合股价指数（KOSPI）受外国人抛售等影响仍在3000点以下徘徊。目前外国人在韩国股市中所持有的股票比重为2016年初以后最低水平。相反，纽约股市得益于基建法案通过等，截至当地时间8日，道琼斯工业平均指数（0.29%）、标准普尔500指数（0.09%）、纳斯达克指数（0.07%）等齐齐上涨，连续刷新历史最高纪录。其中标准普尔500指数首次突破4700点。

对于这一现象，韩国证券公司业界分析认为，韩美股市走向出现脱钩主要归因于国债利率上升、物价压力、贸易环境恶化、对韩国企业基础忧虑、中国经济增长放缓及利率上调等原因。有预测称，韩美股市的脱钩现象仍将持续一段时间。

据韩国金融投资行业9日消息，韩国3年期国债利率时隔三年突破2%。受此影响，Yield Gap（股市预期收益率与5年国债收益率的差额）下跌至7.1个百分点，低于2010年以后差额长期平均值（7.8个百分点）。同时，KOSPI的分红收益率也在2018年以后首次低于债券利率。新韩金融投资研究院研究院卢东吉（音）表示，新冠疫情下，个人投资者资金大量流入股市使得KOSPI Yield Gap有所上升。而随着国债利率的上涨，Yield Gap下滑，个人资金流入股市速度放缓。

HI投资证券研究员金相贤（音）9日发布报告书称，物价压力与贸易环境恶化是目前韩美股市呈现不同走向的主要原因。今年9月韩国的生产者价格指数增幅达到7.5%，为2011年4月以来最高值；10月居民消费价格指数增长3.2%，为2012年1月以来最高值。金相贤分析认为，生产者价格指数上涨主要与油价上涨等原材料价格走势同步，而原材料价格的上升会导致国内贸易收支逆差幅度扩大或顺差幅度缩小。

KIWOOM证券分析认为，半导体及零件不足所导致的供应瓶颈现象造成生产出现问题，这对于韩国股市中占比较高的IT、半导体等企业会产生负面影响。Eugene投资证券认为，贸易环境恶化、企业业绩增长率预测值钝化、大企业公开募股（IPO）所造成的股市供应扩大负担、对利率上调的担忧均导致两国股市脱钩现象的持续出现。另外，三星证券方面还指出中国股市走弱和经济增长放缓等对韩国股市走向也产生一定影响。