A股暂不纳入MSCI新兴市场指数 韩股止步发达市场仍存硬伤

发稿时间 2015-06-10 10:22
한국, MSCI 선진지수 편입 후보 못 올라… 중국은 신흥시장 지수 편입 유보

 

摩根士丹利资本国际公司于纽约时间周二(6月9日)17:30(即北京时间6月10日5:30)在其网站上公布投票结果,宣布暂不纳入A股的决定。据消息人士透露,暂不将中国A股纳入MSCI(Morgan Stanley Capital International)新兴市场指数系因为多数成员认为该市场尚不具备条件。

MSCI官网方面还表示,公司将与中国证监会组成工作组,未来几月将进一步落实投资份额分配、资本流动限制和受益所有权上的问题,宣布纳入A股的时间不会限于年度审核安排。因此,A股纳入只是早晚,届时预估将有百万海外投资者投入A股,且在资金排挤效应下,韩国、台湾地区等亚洲股市将首当其冲。

作为全球领先的投资决策支持工具提供商,MSCI新兴市场指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数。据统计,全球有超6000家指数基金跟踪MSCI指数,约有1.7万亿美元的资产持有MSCI新兴市场指数。

▲ A股:纳入MSCI指数仅是时间问题

有评论称,MSCI确定纳入A股,跟踪这一指数的指数基金将按照相关比例配置A股。数以百万的外国投资者得以参与全球估值最高、波动性最大的股市之一的中国股市,中国市场将迎来超千亿美元海外资金。作为中国资本市场对外开放的重要一环,A股纳入MSCI指数有助于沪深市场股票估值与国际接轨,并为国内投资者带来更加成熟的国际投资理念。

市场普遍预计,A股被纳入明晟指数,将进一步推升今年A股创下的令全世界瞩目的涨势。A股纳入MSCI新兴市场指数最直接影响,就是全球投资者将很快尝到中国股票的味道。作为全球领先的投资决策支持工具提供商,该指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数。

MSCI指数的每一次调整,都会成为全球被动投资者资产重配的风向标。民生证券研报显示,MSCI指数(前身为“摩根士丹利国际资本指数”)是全球影响力最大的股票指数。目前绝大多数全球基金都将其作为跟踪标准,特别是被动型指数基金。全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家,资金总额高达7万亿美元,其中追踪MSCI指数的ETF(交易所交易基金)产品就多达700支。

目前,MSCI指数体系中,与中国相关的主要有MSCI中国指数、中国A股、金龙指数以及海外指数等。其中A股只是一个单独境内指数,并未纳入新兴市场指数,其余三类指数都不包括A股。
 

沪港通一度在韩国引起投资热潮


▲ 韩国:外资准入门槛阻碍纳入发达市场指数

在MSCI全球指数(MSCI All Countries World Index)中,中国所占权重仅为2.7%,但中国经济则占到了全球生产总值的15%。MSCI新兴市场指数中中国权重为25.7%,但主要反映在中国香港上市的中国内地公司,以及来自韩国(15%)和中国台湾(13%)的上市公司。

韩国已被纳入MSCI新兴市场指数,并于早些年推进韩国证交所和MSCI签订了《信息利用合约》,改善了市场信息利用方面的问题。但韩国纳入发达市场指数仍存在硬伤,今年依旧无法实现。纳入发达市场指数首先需要成为MSCI指定的市场观察对象,去年韩国没有被列入观察对象范围内。

编入MSCI发达市场指数的评判标准总体来说有三大方面,分别是经济开发、股市规模和流动性、市场准入性。韩国具备了除市场准入性之外的所有入选条件。MSCI方面解释韩国失败的原因在于“韩国还未充分实现外汇自由化,还未消除外国人投资所要求的外国人投资注册制度方面的硬性规定”。

另一方面,随着“沪港通”的施行,海外资金将不断涌入中国股市。韩国股市专家评价称,给予外国投资者限期的免税优惠,体现出上海证券交易所吸引外国投资者的手段。这不仅有利于增加对中国潜在的投资者人数,也有助于增快中国和香港、台湾等地区的资金转移速度。

针对韩国业界对外资抽逃本国证市的忧虑,韩国金融监督院方面曾表示对证券公司的营业和市场交易进行全面缜密的监督,但无法获知近来离开韩国的外国投资者是否受到“沪港通”的影响,这或许是短期的基金流动现象。

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