朝鲜威胁再加美联储缩表 韩国经济遭受严峻考验

 

美联储日前决定将维持联邦基金利率不变，同时将于10月启动缩减资产负债表(下称缩表)计划。消息一出，美元走高，黄金持续下跌。这是美联储自2008年之后首次缩表，可以看做是量化宽松政策的反向操作，这说明美国想为金融危机画上句号，对本国经济发展前景充满信心。

缩表等于直接从市场抽离基础货币，对资金流动性的影响较大。或将对经济复苏势头缓慢的韩国经济造成压力。如果外资急剧流出，将进一步加剧韩国金融市场的动荡，对实体经济也产生负面影响。

美联储在最新利率决议及政策声明中宣布，将从10月开始缩减总额达4.5万亿美元的资产负债表，以逐步收紧货币政策。美联储主席耶伦日前表示：“缩表意味着美国经济正在好转”，并将美国今年的GDP增长率（预测值）从2.2%提高至2.4%，释放强烈的积极信号。

韩国金融市场目前较为稳定。本月21日，综合股指KOSPI收盘2406.5点，较前一交易日下跌0.24%。企划财政部在当天召开的宏观经济金融会议上表示：“美联储缩表对韩国金融市场的影响有限。”韩国国际金融中心推测，美联储今后3年的缩表规模在8800亿美元左右，对市场不会造成剧烈的冲击。

但美联储有可能在今年12月加息，如果美联储将目前维持在1.25%的基准利息提高0.25%的话，韩央行基准利息将突破1.25%，这有可能造成韩国金融市场上的外资流出。

朝鲜核威胁也是一大变数。韩央行负责人表示：“由于朝鲜的挑衅，8月韩国外汇市场资金外流规模有所扩大。加上韩国经济复苏速度缓慢，不能排除资金大量外流的可能性。韩元存在高位回落风险。无论是量的减少还是价的提高，美联储任何举动都将引起韩国金融市场的反应。”但国际金融中心负责人则认为，美联储缩表是美国货币政策正常化进程中间的一环，并不是一个货币紧缩过程。通过缩表更多改变的只是美国的银行在美联储的储备，在此幅度之内，若美联储的缩表节奏和操作手法能够取得平衡，影响会更多地体现在其账务上的调整，对市场实际产生作用不会太大。