第一季度韩国股市未能延续开年时的强劲势头，韩国综合股价指数（KOSPI）在第一季度最后一个交易日收于3061.42，跌0.28%。随着企业第一季度业绩报告陆续发布，市场对第二季度企业表现更为期待，专家认为股市将进入反弹期，看好第二季度股市在业绩支撑下上扬，美国国债利率走势及中美贸易摩擦或成为制约股价上涨的因素。
综合韩国主要证券和资产运用公司预测报告，分析师普遍认为第二季度KOSPI指数区间在2900点至3200点，最高点有望触及3400点，最低则或下探至2800点。具体来看，韩亚金融投资、三星证券和梅瑞兹证券（Meritz）方面认为第二季度KOSPI指数不会突破此前最高纪录3208点，韩国投资证券认为有挑战3300点的可能性，KB证券和NH投资证券则大胆预测有望飙至3400点。据了解，KOSPI指数收盘价在今年1月25日创下历史最高纪录，随后便因美国国债利率上涨影响，持续徘徊于3000点。以3月31日为准，美国十年期国债利率已突破1.7%，而2月初利率仅为1%左右。
美国国债利率走势依然是影响韩国股市的变数之一。KB资产运用方面预测，第二季度美国消费者物价指数（CPI）攀升引发的国债利率强势趋势将会延续下去，受基数效应影响第二季度美国CPI或涨3%至4%，国债利率或由此继续上涨。另外，梅瑞兹证券方面表示，从短期来看，若美国国债利率突然突破1.7%至1.8%的心理“阈值”，增加股市下行压力。NH投资证券方面称，若实际通货膨胀高于预期，则美国国债利率将进一步上涨，通胀过度情况下，美国联邦储备系统或提前出台有关利率调整的货币政策。
有声音指出，在美国国债利率持续上涨的情况下，第二季度韩国股市的回调局面难以避免。IBK投资证券分析认为，由于利率上升带来的冲击和美国方面的不确定性犹存，因此KOSPI指数仍有下探空间。但自第二季度中期以后，股市有望进入反弹期。
但也有分析认为，在第二季度，美国国债利率上涨对韩国股市的冲击将开始减弱，其原因为第一季度美国国债利率上涨所引发的效应已反映至KOSPI指数。三星证券研究中心负责人解释说，美国的市场利率有稳定下来的余地，股市也具备一定韧性，因此股价幅度不会跟随利率剧烈波动。KB证券预测，得益于经济扶持政策和新冠疫情接种工作有序进行，今年4月和5月韩国股市或呈现积极走势，而6月随着美联储货币政策正常化，在利率上涨、韩元兑美元汇率走强等因素影响下，股市或经历一轮波动。
尽管美国国债利率不确定性因素的存在令券商对KOSPI上限预期不一，但业界认为企业业绩改善将支撑股价走高。随着疫苗接种工作铺开，景气逐步复苏，企业利润有望出现改善。据FnGuide预测，被3家以上券商做出业绩预测的213家上市公司一季度营业利润估值同比增加83.03%。另外拜登政府正式推行环保政策、公布大规模基建投资计划等将对相关行业形成利好。
现代汽车证券方面表示，在充分考虑机构调整及美国基准利率可能上调的情况下，投资收益率仍然具有吸引力，随着景气向好，市场正从流动性行情进入业绩行情。
另外，业内人士认为第二季度绩优股前景优于成长股。Kiwoom证券方面表示，考虑到拜登政府大力投资基建，钢铁、产业材料、化学行业等具有较高潜力。此外，业绩向好的半导体行业和经历股价回调的蓄电池等相关股票将在本季度占优，汽车、IT应用等行业亦或展现不俗成绩。而在曾受惠于非接触经济而被价值估高的生物制药、网络游戏等股票则需谨慎投资。
综合韩国主要证券和资产运用公司预测报告，分析师普遍认为第二季度KOSPI指数区间在2900点至3200点，最高点有望触及3400点，最低则或下探至2800点。具体来看，韩亚金融投资、三星证券和梅瑞兹证券（Meritz）方面认为第二季度KOSPI指数不会突破此前最高纪录3208点，韩国投资证券认为有挑战3300点的可能性，KB证券和NH投资证券则大胆预测有望飙至3400点。据了解，KOSPI指数收盘价在今年1月25日创下历史最高纪录，随后便因美国国债利率上涨影响，持续徘徊于3000点。以3月31日为准，美国十年期国债利率已突破1.7%，而2月初利率仅为1%左右。
美国国债利率走势依然是影响韩国股市的变数之一。KB资产运用方面预测，第二季度美国消费者物价指数（CPI）攀升引发的国债利率强势趋势将会延续下去，受基数效应影响第二季度美国CPI或涨3%至4%，国债利率或由此继续上涨。另外，梅瑞兹证券方面表示，从短期来看，若美国国债利率突然突破1.7%至1.8%的心理“阈值”，增加股市下行压力。NH投资证券方面称，若实际通货膨胀高于预期，则美国国债利率将进一步上涨，通胀过度情况下，美国联邦储备系统或提前出台有关利率调整的货币政策。
有声音指出，在美国国债利率持续上涨的情况下，第二季度韩国股市的回调局面难以避免。IBK投资证券分析认为，由于利率上升带来的冲击和美国方面的不确定性犹存，因此KOSPI指数仍有下探空间。但自第二季度中期以后，股市有望进入反弹期。
但也有分析认为，在第二季度，美国国债利率上涨对韩国股市的冲击将开始减弱，其原因为第一季度美国国债利率上涨所引发的效应已反映至KOSPI指数。三星证券研究中心负责人解释说，美国的市场利率有稳定下来的余地，股市也具备一定韧性，因此股价幅度不会跟随利率剧烈波动。KB证券预测，得益于经济扶持政策和新冠疫情接种工作有序进行，今年4月和5月韩国股市或呈现积极走势，而6月随着美联储货币政策正常化，在利率上涨、韩元兑美元汇率走强等因素影响下，股市或经历一轮波动。
尽管美国国债利率不确定性因素的存在令券商对KOSPI上限预期不一，但业界认为企业业绩改善将支撑股价走高。随着疫苗接种工作铺开，景气逐步复苏，企业利润有望出现改善。据FnGuide预测，被3家以上券商做出业绩预测的213家上市公司一季度营业利润估值同比增加83.03%。另外拜登政府正式推行环保政策、公布大规模基建投资计划等将对相关行业形成利好。
现代汽车证券方面表示，在充分考虑机构调整及美国基准利率可能上调的情况下，投资收益率仍然具有吸引力，随着景气向好，市场正从流动性行情进入业绩行情。
另外，业内人士认为第二季度绩优股前景优于成长股。Kiwoom证券方面表示，考虑到拜登政府大力投资基建，钢铁、产业材料、化学行业等具有较高潜力。此外，业绩向好的半导体行业和经历股价回调的蓄电池等相关股票将在本季度占优，汽车、IT应用等行业亦或展现不俗成绩。而在曾受惠于非接触经济而被价值估高的生物制药、网络游戏等股票则需谨慎投资。
3月31日，KOSPI指数收于3061.42。【图片提供 韩联社】
