韩元贬值到金融危机时水平 专家:说韩国经济“药丸”太早

发稿时间 2022-06-30 11:33
进入今年以来,受全球通胀压力上升、美联储加息等因素影响,韩元兑美元汇率不断上涨。本月23日,韩元汇率跌破1300大关,创下2009年7月14日以来最低值。继2021年创下8.6%跌幅以来,韩元兑美元汇率进入今年下跌超8%,创下2008年以来的最大年度跌幅。

有悲观预测认为,韩元汇率最大可能跌至1350韩元,而此前两次韩元大幅贬值仅发生在1997年外汇危机和2008年全球金融危机,韩国经济危机已经到来,大萧条不可避免。但也有专家指出,此次外汇市场波动的原因和之前金融危机时有所不同,目前韩国经济的抗击打能力好于以前,虽然面临一些问题,但不必太过悲观。
 

6月30日上午,位于首尔市中区的韩亚银行交易大厅显示器上显示,韩元兑换美元汇率为1302.50韩元。 【图片提供 韩联社】


▲物价压力上升,企业信誉下降

高通胀是目前韩国经济亟待解决的问题。

今年5月韩国消费者物价指数较去年同期上涨5.4%,是近13年零9个月以来的最大涨幅。韩国银行(央行)和研究机构今年多次下调经济增长预期,社会对韩国经济陷入“滞胀”风险的担忧不断出现。今年4月,韩国生产、消费、投资三大经济指标时隔两年零2个月同时出现下降。

延世大学经济学专业教授成太胤接受韩联社采访时说,经济滞胀造成的实体经济萎缩和金融市场波动愈发严峻,这些因素导致韩元价值下跌。整体来看,韩国经济和企业信誉已经出现了严重下滑。

财政赤字和贸易赤字同时出现也值得警惕。截至本月20日,韩国贸易赤字达到154.69亿美元,今年上半年的贸易赤字规模或刷新历史最高值。受疫情影响,韩国的综合财政指数从2019年至今连续4年呈现赤字。延世大学经济专业教授金正湜表示,贸易和财政指数双双亮红灯导致国家信任度下降,成为资本外流的原因之一。

▲次轮韩元贬值原因与之前不同

有分析指出,当下韩元贬值的原因与此前金融危机时的原因不同,近期美联储加息缩表是汇率上升的主要原因。

美国不久前将基准利率大幅上调75个基点,直接导致日元贬值至近20年最低水平。韩元价值从今年初到本月24日下降8.4%,同一时期反映美元价值的美元指数上涨8.5%。

在此期间,韩元贬值率低于日本(-14.6%)、英国(-9.0%),高于中国(-4.8%)、台湾(-6.9%)等国家和地区。

韩国现代经济研究院经济研究室长朱元(音)表示,包括韩国在内的各国货币都出现贬值,因此仅凭韩元汇率变化不能断定外汇危机来临。

还有观点认为,说韩国经济出现“危机”有些夸大其词。IBK投资证券首席分析师郑龙泽(音)接受韩联社采访时说,韩国的出口确实面临较大压力,金融危机时会发生信贷危机、企业倒闭等大型事故,但目前不论是从银行的运营还是韩国企业的运营状况来看,出现破产浪潮的可能性很低。

▲“国家信誉在就不用太担心”

近期韩国国债(5年期)的信用违约掉期(CDS)溢价为40bp,而此前金融危机韩元汇率上涨至1300时,韩国CDS通常在300bp以上,现在的情况与当时大不相同。CDS是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。CDS的溢价波动可以体现该国的主权信用违约风险。溢价越高,违约风险越大。目前韩国的国家信誉度远高于之前金融危机时。

韩国开发研究院(KDI)经济展望室长郑圭哲表示,IMF金融危机当时,韩国企业被指出存在投资过度等问题,上次金融危机也主要是由美国金融机构债务风险引发。相比于投资过度,目前企业面临的主要问题在原料价格上涨、生产成本过高上,因此难以断定韩国经济脆弱、风险堆积。

韩国政府认为,目前汇率市场变化是由金融市场波动和经济低迷等多重因素造成的。韩国经济副总理兼企划财政部长官秋庆镐表示,主要经济体采取通货紧缩政策,导致金融和外汇市场疲软,韩国还面临物价上涨、经济活力下降等诸多问题。

韩国政府不久前出具的报告将今年经济增速预测从3.1%下调到2.6%,消费者物价指数涨幅从2.2%上调到4.7%。

秋庆镐总理在KBS一档广播节目中说,IMF危机当时,韩国经济自身确实存在诸多问题,但目前面临的问题主要是由美国上调利率引起,韩元汇率变化趋势与周边国家并无太大差异,因此汇率上涨到1300并不意味着经济危机即将到来。


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