汇率波动或将决定韩国汽车企业生死

(记者 王海纳)受韩元升值和日元贬值的影响，韩日两国汽车生产企业可谓悲喜两重天。

据证券专家23日分析指出，汇率将成为现代起亚汽车股价波动的最大变数。日本汽车生产商受日元贬值影响，今年连续第2年利润增长达10%以上，但现代起亚汽车的增长速度则将大幅趋缓。

分析称，经济复苏速度和汇率波动将对现代起亚汽车的股价和业绩造成巨大影响。

▲汇率波动降低韩国汽车价格竞争力

目前韩国汽车生产商正在面临韩元升值和日元贬值的双重压力。

美国和欧洲货币流动性的加强拉动了韩元的升值，韩元兑美元跌至1060韩元线下。日本首相安倍晋三出台“无限制”货币宽松政策后，更加速了日元贬值的速度。日本央行今年将物价上涨目标定在2%，为尽早实现目标，央行表示将持续推进强有力的货币宽松措施，预计日元贬值速度将进一步加快。

教保证券研究员金东河（音）称，只有全球经济复苏才能让汽车产业回暖，但韩国汽车企业与其他海外汽车企业相比，受汇率波动的影响更为显著。

在全球经济低迷的形势下，现代起亚汽车仍显示出较强的竞争力，在美国和欧洲等市场中占有率一路领先。但是受韩元走高的拖累，价格竞争力下降，将有可能遭受巨大打击。

韩国投资证券研究员徐承文（音）称，从去年起，现代起亚车海外工厂的生产比重已经超过50%，但生产规模的扩大速度仍然比不上韩元升值的速度。

Etrade证券研究员姜相民（音）称，日本汽车生产企业在历经日元升值、金融危机、丰田“召回门”、大地震等数次打击后，进一步巩固了竞争力，现代起亚汽车集团背负了不小的压力。

▲现代起亚汽车跌出全球汽车市价总值三甲

据彭博社的统计数据，全球汽车生产企业中，市价总值排名首位的日本丰田去年营业利润达到175亿美元，同比2011年（134亿美元）增加40%，今年预计有望达到202亿美元，实现同比15.3%的增长。仅次于丰田的大众汽车去年营业利润为153亿美元，同比下跌0.3%。

将现代起亚汽车挤出三甲的本田汽车去年营业利润为83亿美元，同比增加27.6%。今年本田营业利润目标为92亿美元，同比增加11.2%。主要竞争企业日本丰田、本田连续2年维持了10%以上的增长速度，超过现代起亚汽车。

据彭博社的统计数据，现代起亚车去年的年营业利润约为116亿美元，同比2011年（99亿美元）增长16.7%。但是今年现代起亚汽车的营业利润期望值为114亿美元，同比出现1.5%的负增长。

即使同样的规模但在韩元走高的形势下换算成美元时，也会出现缩水，这也是汇率波动成为决定现代起亚汽车生死最大变数的主要原因。

大信证券研究员郑泰五（音）称，汇率波动造成的敏感性将会对现代起亚汽车销售与营业利润造成巨大影响，今后平均销售单价（ASP）上涨幅度会决定现代起亚汽车的股价。

Kiwoom证券研究员李贤淑（音）称，今年起如果全球汽车销售复苏的话，2~4月将是韩国汽车企业股价反弹的好机会。